台面优配中芯国际2025年度收入创新高折旧致毛利率承压全年资本开支达81亿美元

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　　中芯国际今日（2月10日）发布2025年第四季度财报。

　　公告显示，中芯国际2025年第四季的销售收入为24.89亿美元，环比增长4.5%，同比增长12.8%。

　　2025年第四季度公司拥有人应占利润为1.73亿美元，环比下滑9.9%，同比增长60.7%。

　　2025年第四季毛利率为19.2%，环比、同比均有所下降。2025年第三季毛利率为22.0%，2024年第四季毛利率为22.6%。中芯国际对此表示，毛利率下降主要是由于折旧增加所致。

　　从全年度数据来看，2025年中芯国际销售收入为93.27亿美元，为历史新高，同比增长16.2%。

　　2025年中芯国际未经审核的全年公司拥有人应占利润为6.85亿美元，相较于2024年增加39.1%，中芯国际表示，主要是由于本年晶圆销量增加、产能利用率上升及产品组合变动所致。

　　财报显示，2025年底，中芯国际折合8英寸标准逻辑月产能为105.9万片，同比增加约11万片；出货总量约970万片。中芯国际2025年平均产能利用率为93.5%，同比提升8个百分点。其中2025年第四季度产能利用率为95.7%。

　　收入以地区分类，2025年第四季度中国区收入占比环比进一步提升至87.6%；收入以应用分类，智能手机收入占比环比持平，消费电子、工业与汽车收入占比环比、同步均有提升，计算机与平板、互联与可穿戴收入占比下降。

　　2025年中芯国际资本开支为81.0亿美元。

　　中芯国际表示，2025年，半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿全年。展望2026年，对中芯国际而言，产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。

　　中芯国际给出的2026年第一季度指引显示，销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，中芯国际给出的2026年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。

　　中芯国际正在推进对子公司中芯北方49%股权的收购，交易价格为406亿元。同时，中芯国际和国家集成电路基金三期等投资者合作，将向中芯南方增资约77.8亿美元，中芯南方主要聚焦先进制程工艺。

　　华泰证券分析师黄乐平团队在今年1月发布的研报观点显示，看好中芯国际凭借其成熟的工艺平台、稳定的产能供给以及与国内客户的深度绑定；外部投资者向中芯南方注资，不仅大幅充实先进制程扩产所需的资本金，更释放了国家对先进制程国产化坚定支持的信号，为公司后续设备采购、技术研发及产能扩充提供了强有力的资金保障。